アングル：トヨタ株の静かな最高値更新、来期不透明で目立つ受動的買い

　

　［東京　２６日　ロイター］ – トヨタ自動車(7203.T: 株価, ニュース, レポート)株が盛り上がらない。８年ぶりに上場来高値を更新したものの、出来高はむしろ減少している。超低金利を背景にした債券投資の代替や、世界的な株高によるウエート調整を反映した受動的な買いの色彩が濃いためだ。

　その証拠に足元では出来高も細っており、日本株の「象徴的存在」である同社株の動きは、今年の市場全体を占ううえでも注目されそうだ。

　＜世界的な自動車株高＞

　トヨタの株価は３月に入り２５日終値時点までに７．８％上昇。１７日に上場来高値を更新し、その後も上値追いの展開が続いている。

　だが、３月中の出来高は２５日時点で１日平均約８７２万株。月間の株価上昇率が１．１％にとどまった１月の１日平均約１００３万株を大きく下回り、同じく５．４％だった２月の１日平均約８９６万株と比べても減少。株価が上昇すればするほど商いが細っている。高値を更新し出来高も急増するエーザイ(4523.T: 株価, ニュース, レポート)とは対照的だ。

　盛り上がりに欠けるのは、トヨタそのものが積極的に評価されて株が買われているわけではないためだとの見方が多い。

　トヨタ株を買う目的の１つは債券の代替だ。業績の安定感が随一であるほか、予想配当利回りは２％台とまずまずの水準だ。いちよしアセットマネジメントの秋野充成執行役員運用部長は「世界的な低金利のなか、トヨタ株は債券の代替で買われている典型。米国の利上げで金利が上昇方向にいかなければ、今の債券代替相場からは脱しにくい」と指摘する。

　また、世界的な株高が波及している面もある。最高値を更新したとはいえ、トヨタの年初来の上昇率は欧州自動車メーカーと比べ見劣りしている。独フォルクス・ワーゲン（ＶＷ）(VOWG_p.DE: 株価, 企業情報, レポート)の株価は年初から３２．１％、ＢＭＷ(BMWG.DE: 株価, 企業情報, レポート)は２７．１％上昇。 続く…

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