再浮上する原油安リスク、プラス効果は米国でも見えず

　

　［東京　１６日　ロイター］ – 原油安リスクが再び浮上してきた。米原油先物が直近安値を割り込み、「経験済み」とは言えないゾーンに入ろうとしている。長期的には景気押し上げ要因との見方が多いが、エネルギー消費大国の米国でさえ、ポジティブ効果は見えない。

　ディスインフレ傾向に拍車がかかれば、追加金融緩和などの期待も高まるが、資源国への影響など予断を許さない状況になってきた。

　＜価格下落と在庫増の悪循環＞

　原油価格が新たな安値水準に突入した。米原油先物CLc1は１６日朝方のアジア時間の取引で２％以上急落し、４３．５７ドルと１月２９日に付けた安値をわずか１セントながら割り込み、２００９年３月以来の安値水準に下落した。その後、４４ドル台に戻しているものの、新たなステージに入ったことで一段の下落に警戒感が高まっている。

　今回の価格下落の要因は、ドル高と原油在庫の増加だ。国際エネルギー機関（ＩＥＡ）によると、米国では近く貯蔵タンクが不足する恐れがあるという。原油価格が下落しても需要は盛り上がりに欠け、在庫は増加。供給過剰の環境も解消されていない。

　「掘削リグが減少しているのは、小規模業者が採算割れのリグを減らしているため。大規模業者はほとんど減らしていない。売り上げを確保するために価格下落の中で薄利多売に走っており、在庫が増加。価格がさらに下がるという悪循環に陥っている」（ばんせい投信投資顧問・商品運用部ファンドマネージャーの山岡浩孝氏）という。

　＜いまだ伸びない米小売売上高＞

　原油安は、エネルギーコストの低下を通じ、少なくとも日本や欧州など資源輸入国の経済にはプラス。こうした見方はいまだに根強いが、最も恩恵を受ける国の１つとみられていた米国でさえ、ポジティブ効果が見られない。 続く…

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